Estimados accionistas:

En nombre del Directorio de Los Portales S.A., tengo el agrado de presentar la Memoria Anual y los resultados de la gestión correspondientes al ejercicio 2025, de conformidad con lo reflejado en los Estados Financieros auditados que serán sometidos a su consideración.

Durante el año 2025, la Compañía y sus subsidiarias ejecutaron un plan de acción orientado a: (i) gestionar las operaciones de las unidades de negocio conforme a la realidad comercial y operativa; (ii) asegurar la liquidez de la empresa; y (iii) optimizar la estructura de costos y gastos.

En este contexto, los ingresos consolidados alcanzaron S/ 1,006 millones, superiores en S/ 47 millones a los obtenidos en 2024 (S/ 959 millones). La utilidad neta consolidada del ejercicio ascendió a S/ 88 millones (S/ 100 millones en 2024), mientras que el EBITDA Ajustado consolidado se situó en S/ 231 millones (S/ 232 millones en 2024).

(i) Unidad de Habilitación Urbana

Durante el ejercicio, la Unidad comercializó 6,605 unidades (5,433 en 2024) por un valor de S/ 602.3 millones (S/ 579.4 millones en 2024), reconociéndose contablemente 5,511 unidades por un monto de S/ 489.2 millones (S/ 511.6 millones en 2024).

La cartera de letras por cobrar (valor capital) ascendió a S/ 814 millones, importe menor en 6% (S/ 54 millones) respecto del cierre de 2024 (S/ 869 millones). Dicha cartera comprende aproximadamente 17,000 clientes, con un índice de morosidad global de 0.44% al cierre del ejercicio (0.40% en 2024).

La Unidad desarrolla anualmente más de 30 proyectos de Habilitación Urbana primaria y secundaria a nivel nacional, con presencia en 10 ciudades del país, y registró ingresos contables por S/ 609 millones en 2025 (S/ 632 millones en 2024). En línea con la estrategia de diversificación geográfica, las ventas en provincias representaron el 59% de los ingresos totales de la Unidad. Al cierre del ejercicio se mantiene una reserva territorial de 251 hectáreas, ubicada en distritos de Lima y en las provincias de Piura, Chiclayo, Ica, Huancayo y Puno, lo que garantiza la sostenibilidad del negocio en los próximos años.

La Unidad generó ventas contables por S/ 609.4 millones, inferiores en 4% (S/ 22.2 millones) respecto de 2024 (S/ 631.6 millones). La utilidad neta fue de S/ 53.2 millones, menor en 43% (S/ 39.8 millones) frente a 2024 (S/ 93.1 millones). El EBITDA Ajustado alcanzó S/ 160.4 millones, equivalente al 26.3% de las ventas, por debajo del nivel registrado en 2024 (S/ 180.5 millones; 28.6% de las ventas)

(ii) Unidad de Vivienda Social

La Unidad de Vivienda Social desarrolla proyectos bajo los programas Mi Vivienda y Techo Propio, con presencia en siete ciudades del país: Ica, Chincha, Cañete, Chiclayo, Trujillo, Lambayeque y Piura. Durante 2025 se comercializaron 2,714 unidades (2,257 en 2024), que generaron ventas comerciales por S/ 271.8 millones, superiores en 30% (S/ 62.2 millones) a las de 2024 (S/ 209.6 millones).

Las ventas contables ascendieron a S/ 198.9 millones, mayores en 15% (S/ 25.4 millones) respecto de 2024 (S/ 173.5 millones). La utilidad neta fue de S/ 18.2 millones, superior en 37% (S/ 4.9 millones) a la obtenida en 2024 (S/ 13.3 millones). El EBITDA alcanzó S/ 33.3 millones (16.7% de las ventas), monto mayor en 27% (S/ 7.0 millones) respecto de 2024 (S/ 26.2 millones; 15.1% de las ventas).

(iii) Unidad de Departamentos

La Unidad desarrolla proyectos de edificaciones orientados a atender la demanda existente. En 2025 se entregaron los proyectos Gran Guardia Peruana (Chorrillos, Etapa 1), Gran Central Colonial (Cercado de Lima, Etapa 2) y Gran Jardín Ticino (Santa Anita). Actualmente se comercializan siete proyectos en Lima, siendo Gran Parque Norte (Independencia) y Gran Bosque Ciruelo (San Juan de Lurigancho) los últimos lanzamientos.

Durante el ejercicio se colocaron comercialmente 793 unidades (676 en 2024) por un valor de S/ 278.1 millones, 18% superior a los S/ 235.7 millones de 2024. Asimismo, se reconoció contablemente la entrega de 595 unidades (400 en 2024) por un valor de S/ 137.0 millones (S/ 95.4 millones en 2024).

La Unidad generó ventas por S/ 137.0 millones, superiores en S/ 41.7 millones a las de 2024 (S/ 95.4 millones). La utilidad neta fue de S/ 8.9 millones, superior en S/ 4.8 millones al resultado de 2024 (S/ 4.0 millones). El EBITDA alcanzó S/ 17.8 millones (13.0% de las ventas), superior en S/ 8.3 millones al de 2024 (S/ 9.5 millones).

(v) Unidad de Hoteles

La Unidad opera y/o gerencia 303 habitaciones en cinco hoteles: Country Club Lima Hotel, LP Piura, LP Cusco, LP Tarma y Arennas Máncora. Al cierre del ejercicio, la ocupación promedio fue de 60% en el Country Club Lima Hotel y de 52% en los demás establecimientos.

En 2025 se generaron ventas por S/ 60.2 millones, nivel similar al de 2024 (S/ 59.9 millones). La utilidad neta fue de S/ 6.4 millones, inferior en S/ 1.8 millones a la de 2024 (S/ 8.1 millones). El EBITDA ascendió a S/ 17.9 millones (29.7% de las ventas), menor en 19% (S/ 4.2 millones) respecto de 2024 (S/ 22.1 millones; 36.9% de las ventas).

(vi) Finanzas

Durante 2025, Los Portales y sus subsidiarias continuaron fortaleciendo su estructura financiera, con el objetivo de reducir costos y mejorar plazos. La Compañía se ha posicionado como una de las principales emisoras del mercado local, debido a las colocaciones de papeles comerciales y bonos corporativos, que representan el 57% de la deuda financiera total.

Se mantuvieron los principales indicadores financieros:

Las clasificadoras Pacific Credit Rating (PCR) y Apoyo & Asociados (Fitch Ratings) ratificaron la clasificación PE1- (Estable), correspondiente al Grado 1, el nivel más alto otorgado en el país a emisiones de deuda.

Durante 2025, la Compañía continuó promoviendo un crecimiento sostenible, fortaleciendo la confianza de sus clientes y grupos de interés, y asumiendo un rol activo en las comunidades donde opera. En este marco, los nueve Ludoparques se consolidaron como una iniciativa de recuperación de espacios públicos orientada a generar entornos de encuentro, aprendizaje y bienestar, beneficiando a más de 25,000 niños y 4,000 familias.

Esta visión ha evolucionado hacia un enfoque transversal integrado al negocio. A través de Ludovida, se ha incorporado el componente lúdico de manera estratégica en las Unidades de Negocio y en los espacios comerciales, ampliando el alcance de los Ludoparques y fortaleciendo el vínculo con las zonas de influencia, en coherencia con el propósito corporativo de construir Perú todos los días.

Asimismo, se continuó fortaleciendo la transparencia y el cumplimiento normativo mediante la implementación de procesos de compliance, prevención de lavado de activos, medidas anticorrupción, código de ética y línea ética. Se desarrollaron e implementaron Manuales de Cumplimiento Normativo Penal, aplicables a colaboradores, proveedores y asesores externos, en cumplimiento de la normativa sobre Responsabilidad Administrativa de las Personas Jurídicas.

Al cierre del ejercicio, Los Portales y sus subsidiarias cuenta con 1,340 colaboradores, quienes constituyen un pilar fundamental para su crecimiento sostenible. Se mantiene un énfasis permanente en la formación continua, la gestión del desempeño y el desarrollo de líneas de carrera, con el objetivo de fortalecer las competencias clave del negocio y asegurar la continuidad del liderazgo.

En representación del Directorio, expreso mi reconocimiento al equipo gerencial y a todos los colaboradores de Los Portales por su contribución al desempeño alcanzado durante el ejercicio. Reiteramos nuestro compromiso de mejorar las ciudades y la calidad de vida de quienes las habitan.

Muchas gracias.